康希诺是外资吗(康希诺国内合作的公司)

康希诺是外资吗(康希诺国内合作的公司)
马来西亚投资亿元开发疫苗 康希诺代表中国参与合作（1）

政府设立企业实施

中马两国社会经济发展战略高度契合，双方都将科技创新视为社会经济发展的重要驱动力。两国在新能源、数字经济、公共卫生、疫苗研发等领域深入合作。一直以来，“政府搭建平台，企业实施”的合作模式让两国经贸关系不断升温。

据了解，在中马双方的共同努力下，中国已连续13年成为马来西亚第一大贸易伙伴。马来西亚国际贸易与工业部最新统计报告显示，今年第一季度，中国继续保持马来西亚第一大贸易伙伴地位。随着《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的全面实施，中马经贸合作将不断释放新的红利。

在疫苗合作方面，早在2020年11月18日，中马两国就签署了《中华人民共和国政府和马来西亚政府关于疫苗研制和可及性的合作协议》。该协议是新冠肺炎疫情爆发以来我国政府与外国政府签署的首个政府间疫苗合作协议。在接下来的两年里，中国和新冠肺炎一直在鼓励和支持疫苗领域的科研合作，特别是在疫苗方面。

此次中马延续“政府搭建平台，企业实施”的合作模式。中国康希诺生物技术、马来西亚国家生物技术研究所(NIBM)和马来西亚制药公司Solution Biologics主要在促进人类疫苗的开发、研究、培训和商业化方面开展长期合作。同意三方将继续就选定人类疫苗的开发、研究人员和技术专家的交流、技术转让、先进制造、疫苗在马来西亚和国际市场的商业化等开展实质性合作。

据了解，这是马来西亚国家研究院首次与中国生物企业合作，标志着中马疫苗合作达到新的高度，也将为两国其他领域的合作起到示范作用。

生物“硬实力”，逆风

此次，三方合作伙伴在技术、设施和商业化方面各有优势，未来将推动整个东盟国家疫苗市场的发展。

据了解，马来西亚国家生物技术研究所(NIBM)是实现马来西亚国家疫苗发展路线图(NVDR)到2030年成为人类疫苗生产国目标的主要推动力之一。该研究所的核心任务是协调和领导马来西亚人用疫苗的研究、开发和商业化，以加强马来西亚的疫苗产业和生态系统发展。马来西亚独资生物制药公司Solution Biologics在马来西亚科技园拥有GMP认证的灌装和整理设施，可以保证新冠肺炎疫苗在当地的稳定供应。NIBM和Solution Biologics都代表了马来西亚最好的技术和组织团队。

中国也是真诚的。深耕研发、精于创新的康赛诺生物，代表中国生物科技“出海”。公开资料显示，目前康赛诺生物拥有基于病毒载体疫苗技术、合成疫苗技术、蛋白质结构设计与重组技术、mRNA、制备与给药技术的五大技术平台，以及涵盖12种疾病的17个在研疫苗产品，以及多项知识产权和专有技术。R&D管道涵盖肺炎、结核病、埃博拉病毒病、脑膜炎、白喉、百日咳和其他疾病领域。同时，其产品技术和工艺在多个行业排名第一。新冠肺炎疫苗方面，康赛诺拥有世卫组织批准的第三代新技术疫苗和三期临床实践的吸入疫苗。

今天签署协议后，马来西亚召开新闻发布会，表示将通过技术交流引进中国的吸入疫苗，为马来西亚人民提供更好的免疫保护。在马来西亚政府的全力支持下，这种全球创新疫苗将成为当地抗击疫情的有力武器，三方合作也将走向新阶段。

长期以来，中国在生物技术方面一直处于追赶西方发达国家的状态。近年来，在国家政策的支持下，我国生物企业勇于创新，逆风而行，技术不断成熟。特别是在新冠肺炎疫苗方面，中国拥有与世界不相上下的第三代新技术。随着生物学“硬实力”的不断“出海”，中国的国家影响力进一步加强，中国的疫苗技术也将惠及更多人。

“新冠肺炎首个疫苗”康希诺:新冠肺炎疫苗研发进度领先全球，短期内很难看到盈利。(2)
资本市场对新冠肺炎疫苗的预期带动了整个疫苗板块的暴涨。然而，当真正能生产新冠肺炎疫苗的“疫苗第一股”康赛诺上市后，却遭到了资本市场的冷遇。

8月13日，康奇诺(688185。SH)登陆科创板，上市首日涨幅87.45%，但低于此前市场对这家公司的预期。

早在康赛诺上市之前，资本市场就已经对这家在新冠肺炎参与疫苗研发并领先于计划的疫苗企业给予了高度关注。甚至有预测说“中国第一标赚30万”。现在，是什么让“首个疫苗”的光环黯然失色？

新冠肺炎的疫苗已经订购，研发进度不如中国生物。

对康希诺来说，最大的吸引力是正在研发的新冠肺炎疫苗。据了解，康赛诺的新冠肺炎疫苗研发进度在全球范围内都是比较领先的。从项目开始到进入临床试验阶段，仅用了2个月。

据世卫组织统计，截至5月15日，已有8种新冠肺炎候选疫苗进入临床研究阶段，110种新冠肺炎候选疫苗处于临床前研究阶段。

根据国信证券的研究统计，康赛诺正在研发的新冠肺炎疫苗Ad5-nCoV是目前国内唯一处于II期临床试验的疫苗。该疫苗由康赛诺与中国军事科学院合作研发，在病毒载体方向属于新冠肺炎疫苗。

除康希诺和中国军事科学院外，复星医药和BioNTech研发的RNA疫苗、康泰生物和牛津大学研发的病毒载体疫苗、国药中生研发的全病毒灭活疫苗已进入临床试验阶段。

康思诺与军事科学院生物工程研究所的合作由来已久。该公司上市的首个疫苗产品埃博拉疫苗Ad5-EBOV由康西诺和军事科学院生物工程研究所研发。此次合作是双方的第二次合作。

面对疫情，许多国家的医疗队正在新冠肺炎的疫苗跑道上为R&D赛跑。8月12日，俄宣布注册其仅进行过I/II期临床试验的腺病毒载体新冠肺炎疫苗，并宣布这是全球首个注册的新冠肺炎疫苗，引发外界批评和争议。

据界面新闻报道，美国科学家认为研发新冠肺炎疫苗的技术并不复杂，但真正的难点在于确保疫苗的安全性。因此，缺乏大规模的三期试验，导致大量医学界质疑其安全性。

据国信证券统计，目前全球在临床三期试验的疫苗有中国生物的灭活疫苗、SVA与巴西研究所合作研发的灭活疫苗、蒙德纳与BioNTech研究的mRNA疫苗。上述单位的疫苗在6月或7月刚刚开始临床三期试验。虽然康赛诺的新冠肺炎疫苗研发进度在世界领先，但仍落后于上述单位。

国信生物医药行业分析师认为，由于新冠肺炎是重大传染病，预计世界各国将普遍实施强制疫苗接种政策，通过大规模疫苗接种，迅速将传染病流行率降至极低水平，从而恢复新冠肺炎疫情爆发前的全球人口流动性。

国鑫制药行业分析师认为，全球对新冠肺炎疫苗的需求约为100亿剂，这已经超过了历史上任何一年的年产量。新冠肺炎疫苗将改变全球疫苗行业。

预计新冠肺炎疫苗的全球市场价格为3~40美元/剂，中国市场价格为20~200元/剂。目前，R&D进展先进的疫苗公司已经获得了一些政府订单。据国信证券统计，政府下达的采购订单规模巨大，Pflzer、AZ等疫苗生产企业收到的采购订单数以亿计。

康赛诺也收到了来自加拿大的订单，但目前康赛诺的产能还没有落地，订单的采购量也没有透露，所以外界很难预测其新冠肺炎疫苗的预期收益。

许多疫苗正在研究中，新疫苗的市场有限空

虽然新冠肺炎对疫苗的需求巨大，但强制全民接种带来的需求毕竟是阶段性的，销售模式将是B2G模式，即由政府大量采购，而不是商业需求。

当新冠肺炎疫情带来的需求逐渐下降甚至消失时，真正决定企业长期收益的将是常规非免疫疫苗，即所谓的二类疫苗。

目前市场上唯一的产品是埃博拉病毒疫苗，于2014年7月10日获准在中国上市，是全球首个获批的埃博拉病毒疫苗。创新药巨头默沙东研发了埃博拉疫苗rVSV-EBOV，2019年才获批上市。

除了新冠肺炎疫苗，CONCINO正在开发的疫苗包括脑膜炎球菌结合疫苗MCV2和MCV4；婴幼儿接种DTcP、CTcP加强疫苗、PBPV、PCV13i和结核加强疫苗。其中，脑膜炎球菌结合疫苗MCV2和MCV4已提交新药上市申请，它们是首批有望由Concino上市的疫苗。

国源证券医药分析师表示，康希诺4价流脑疫苗MCV4将是国内首个4价流脑疫苗，公司产品短期内缺少竞品。与目前的四价多糖疫苗相比，康赛诺的四价结合疫苗可以将适用人群扩大到3个月大的儿童，具有很大的竞争优势。

康希诺的另一个新疫苗，双价脑膜炎结合疫苗，已经在市场上竞争。目前，罗一生物的子公司博雅生物(300294。SZ)，在二价脑膜炎结合疫苗市场占有76.7%的市场份额。

2019年，全国共发放二价流脑疫苗791万支，货值约9亿元。Corncino的两种新疫苗将相互竞争脑膜炎球菌疫苗的市场。本身的市场空才9亿，已经有地位相对稳定的龙头企业。Corncino的脑膜炎球菌疫苗空的市场非常有限。

将投资7.5亿元建设生产线，疫苗仍需要持续的R&D投资。

由于大部分产品尚未完成临床试验获得注册资格，短期内康希诺仍将面临收入不足的现状，需要继续投入大量资本。

2019年3月，港股上市，已经融资11.22亿元。此次拟在科技创新板再募资10亿元，其中5.5亿元用于建设生产基地，5000万元用于建设疫苗溯源、冷链物流体系和信息系统。

此外，大量正在研发的疫苗需要来自康赛诺的持续R&D投资。据郭进证券统计，康希诺是国内疫苗企业中R&D/技术人员比例最高的企业。根据招股书，康赛诺有133名R&D人员和81名质量检查员，占公司总人数的50%。未来三年，康赛诺预计投入900 ~ 12亿元用于研发。

短期内很难看到利润，仍然需要继续在R&D和生产上投入数十亿美元。难怪大量投资者不敢轻易持有这种“第一针疫苗”。或许，长期的收益还是属于真正的价值投资者。